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央行微调奏效货币市场利率小幅攀升

2019-08-15 11:41:19来源:励志吧0次阅读

公开市场操作连续三周净回笼近1000亿元

公开市场连续三周的净回笼使宽松资金面出现了微妙的变化。自本周二以来,银行间市场7天回购的加权平均利率水平已经连续三个交易日出现小幅反弹,累计上升了4.37个基点。

昨天,央行在公开市场发行了550亿元三个月,令本周公开市场回笼资金量升至2200亿元,净回笼量为225亿元。至此,进入4月以来,央行连续三周在公开市场净回笼资金,累计净回笼量达到约930亿元。

虽然近千亿的资金回笼量无碍资金面总体宽裕的大格局,但是连续的净回笼终于使资金市场泛起了涟漪:自本周二起,作为衡量短期流动性宽松度的风向标,7天回购的加权平均利率水平出现了连续三天的上涨,昨日达到了0.9614%,创最近三周来最高资金价格水平。

资金价格水平的反弹与公开市场回笼力度加大不无关联。由于一季度资金面宽松,进入4月份后,资金市场价格水平仍然惯性下行,并于中旬探至0.9138%。可是自本周起,特别是央行在周二公开市场加大91天正回购操作力度后,7天回购的价格出现了持续性反弹,累计上涨超过4个基点。

银行体系的流动性状况确实出现了变化。首先,3月末,机构超额为2.28%,比年初下降了近3个百分点。其次,在公开市场回笼力度加大的同时,各类的发行频率也出现加快。一些交易员表示,目前市场资金供给总体仍然宽松,四大行融出资金规模仍然保持在七成左右的高位,但不可能回复到一季度那样宽松的局面,因此必然导致资金价格水平出现缓步攀升。申万研究所预计,银行未来超储率可能还会向2%左右的中性水平靠拢,银行间资金面宽裕程度将进一步降低,这会推动回购利率逐步靠近银行资金成本约1.2%的水平。

然而,在适度宽松的货币政策执行基调下,宽裕的资金面也不可能出现逆转。日前,央行副行长易纲表示,将坚定不移地落实好适度宽松的货币政策,保持银行体系流动性合理充裕,引导金融机构合理增加信贷投放。而对于4月以来公开市场操作的变化,大部分业内人士也坚持认为,这是在一季度信贷爆发式增长的情况下,央行通过加大基础货币回笼的力度,从银行体系回收过度的流动性,引导银行信贷合理增长。因此,即使资金面出现变化,也是在宽松的大格局下的微调。

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